Google(Alphabet) Stock은 매수 타이밍? 


"저조한 광고 실적속에서 유튜브와 클라우드가 성장의 열쇠"


** 본 글은 미국 유명 애널리스트 글을 바탕으로 필자의 의견을 일부 첨삭하였습니다. ** 


2020년 구글 주식의 성과는 애플(AAPL), 아마존(AMZN), 페이스(FB) 등 다른 빅테크 기업들 보다 한참 뒤처져 있습니다. 구글의 지주회사 알파벳(GOOGL)의 2분기 실적 보고서는 구글 주식의 상승을 뒷받침 하지 못했습니다. 


구글의 디지털 광고 사업에 대한 전망은 코로나 바이러스 전염병 속에서 여전히 불확실한 상황입니다. UBS 애널리스트인 Eric Sheridan은 최근 보고서에서 "2분기 실적 발표 이후 투자자들은 구글의 광고 수익에 대한 경영진의 전망이 다른 디지털 광고 업체보다 덜 탄탄한 것 같다는 사실에 실망하고 있다"고 말했습니다. 


애널리스트들은 구글의 인터넷 검색 광고 사업의 반등은 세계 경제 회복 속도에 달려 있다고 말하고 있습니다. 


두 가지 우려 사항


YouTube의 광고 수익 성장은 2분기에 빛을 발한 반면 클라우드 컴퓨팅 수익 성장은 전 분기에 비해 다소 둔화되었습니다.


일부 애널리스트는 YouTube의 성장이 주가 상승의 핵심으로 생각하고 있습니다. Bank of America는 YouTube의 구독 비즈니스가 2025년까지 약 $180억 달러의 수익에 도달할 것으로 예측했습니다. 하지만 다른 애널리스트들은 YouTube의 성장이 이미 Alphabet의 가치 평가에 반영됐다고 이야기 합니다. 


또 다른 성장동력인 GCP(Google cloud platform)는 아마존과 마이크로소프트(MSFT)와의 경쟁에서 점유율을 확보하기 위해 고군분투하고 있습니다. 


구글이 가진 또 다른 불안요인은 법무부가 올해 반독점 소송을 제기 할 수 있다는 점입니다.


막대한 현금 보유로 인해 구글의 투자자들은 반독점 사유로 유럽 연합이 부과하는 총 $93억 달러의 벌금 3개를 크게 신경쓰지 않았습니다. 하지만 현재 미국에서 진행중인 소송에서 법무부가 이기면 구글이 기업분할과 같은 구조 조정을 강요 받을 수 있습니다. 또한 법적 분쟁은 몇 년 동안 계속 될 수도 있어 불확실성을 키우고 있습니다. 


2분기에 Google은 1분기 85억 달러에 비해 다소 줄어든 69억 달러의 자사주를 매입했습니다. 또한 Google의 이사회는 280억 달러의 추가 주식 매입을 승인했습니다.


Google Stock : 클라우드에서 투명성 향상, YouTube


인터넷 검색 대기업이던 구글은 2015년에 알파벳 지주회사 체재로 개편되었지만 대부분의 투자자는 여전히 구글로 알고 있습니다. 구조 조정 움직임으로 인해 구글의 핵심 인터넷 광고 사업이 자율 주행차와 같은 이른바 문샷 (Moonshot, 지주회사내 혁신적인 프로젝트를 진행하는 회사의 별칭)과 분리되었습니다. 


새로운 Alphabet 최고 경영자 Sundar Pichai에 의해 수년간 구글 주식을 괴롭히던 투명성 문제는 상당히 해소되었습니다. (구글은 지난분기부터 사업 분야별 매출 및 이익을 공개하기 시작함)


인공 지능 분야의 구글의 기술력은 디지털 광고, Google Cloud Platform, YouTube 및 소비자 하드웨어 제품뿐만 아니라 Waymo의 자율 주행 자동차 및 Verily Life Sciences와 같은 바이오 산업에 이르기까지 광범위하게 적용됩니다. 구글 투자자는 동사가 가장 주목해야 할 인공지능 주식 중 하나라는 사실을 잊어서는 안됩니다.  


또한 구글은 여전히 페이스북과 함께 디지털 광고 시장을 지배하고 있습니다 . 구글이 클라우드 컴퓨팅 및 하드웨어로 비지니스를 확장하고 있지만 디지털 광고는 여전히 수익에서 가장 큰 비중을 차지합니다.


작년 12월 3일 구글은 공동 창립자 인 래리 페이지가 알파벳의 CEO 자리에서 물러나고 구글 부서의 CEO인 Pichai가 그를 대신 할 것이라고 밝혔습니다. 구글의 공동 창립자 세르게이 브린은 알파벳의 사장으로 물러났습니다. 


이 소식에 구글 주가가 급등했었습니다. 월가는 새로운 CEO의 주식 보상 제도(스톡옵션)가 회사 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것을 기대한 것입니다. 


반면 클라우드 컴퓨팅 , 인공지능, YouTube 및 하드웨어 제품 개발을 위한 많은 투자 때문에 구글의 수익 마진은 여전히 ​​고민거리입니다.


정부의 반독점 조사는 구글의 광고 사업에 초점을 맞출 수 있다고 일부 애널리스트들은 말하고 있으며, 이는 구글 뿐만 아니라 소비자 데이터를 수집하는 다른 인터넷 회사에 대한 우려도 키우고 있습니다.


GOOGL 주식 : 기본 분석


2분기에 구글의 조정 EPS는 주당 $10.13달러로 전년 대비 29% 감소했습니다. 애널리스트 추정치 인 $8.22달러는 넘어섰지만 1년 전에 구글은 주당 $14.21달러를 벌었습니다.


총 매출은 2% 감소한 $382억 9700만 달러를 기록했습니다. 분석가들은 매출이 4% 감소한 $373억 4천만 달러를 예상했습니다. 1년 전 매출은 19% 증가한 $389억 4천만 달러를 기록했었습니다.


Google properties의 매출은 8% 감소한 $251억 3천만 달러를 기록했습니다. 이 부문에는 인터넷 검색, Gmail, Google Play 및 YouTube의 광고 및 서비스 수익이 포함됩니다.


클라우드 컴퓨팅 수익은 43% 증가한 $30억 달러로 3월 분기의 52% 성장에서 약간 둔화되었습니다. YouTube 광고 수익은 1분기 33% 성장에 비해 줄어든 6% 증가한 $38억 1천만 달러를 기록했습니다. 애널리스트들은 YouTube의 주요 브랜드 광고가 이번 분기에 약화되었다고 말했습니다.


Google Stock의 주요 재무 지표


투자자들에게 가장 중요한 질문은 자율 주행차 프로젝트 Waymo와 Other Bets를 얼마의 가치로 평가해야 하는가 하는 것입니다.


2018년 초 일부 애널리스트들은 Waymo의 가치를 $750억 달러에서 $1,250억 달러 범위로 예상했습니다. 하지만 최근 자율 주행차에 대한 기대치가 많이 낮아졌습니다.


Waymo는 3월 초 사모 펀드 회사인 Silver Lake, 캐나다 연금 플랜 투자위원회, 아부 다비의 Mubadala 투자 부서를 포함한 외부 투자자로부터 $22억 5천만 달러의 자금을 조달했습니다. 벤처 캐피탈 회사인 Andreessen Horowitz, AutoNation 및 Magna International도 참여했습니다.


구글은 펀딩 라운드에서 Waymo의 가치를 공개하지 않았지만 보고서에 따르면 $300억 달러에 불과했다는 이야기가 있습니다. 구글은 자율 주행 차량 기술에 대한 라이선스를 부여하는 방향으로 사업을 전개할 가능성이 있습니다. 


Google Stock : 더 많은 인수 합병이 있을까요?


또 다른 질문은 구글의 하드웨어 비즈니스의 성과입니다. 스마트 폰에서는 Apple을, 스마트 가전에서는 Amazon과 경쟁하고 있습니다.


구글의 새로운 클라우드 게임 서비스인 Stadia가 11월 19일에 출시되기도 했습니다.


구글은 작년 11월 1일 스마트 워치 제조업체인 Fitbit을 $21억 달러에 인수하기로 합의했습니다. 이 인수는 구글이 건강관리 및 피트니스 시장에 진출하는데 도움이 될 수 있다고 애널리스트들은 말합니다.


한편 구글의 클라우드 컴퓨팅 사업은 아마존과 마이크로소프트보다 뒤쳐져 있어 기업 시장에서 성과를 높이기 위해 전 Oracle (ORCL) 임원인 Thomas Kurian을 영입했습니다.


구글은 또한 지난 6월에 데이터 분석 회사인 Looker를 26억 달러에 인수했습니다. 캘리포니아 산타 크루즈에 위치한 Looker의 분석 플랫폼은 비즈니스 인텔리전스 및 데이터 시각화 도구를 사용합니다. 애널리스트들은 구글이 클라우드 비즈니스를 촉진하기 위한 더 많은 인수 합병이 시도할 것으로 예측하고 있습니다. 


결론


구글은 코로나 바이러스로 인한 2분기 실적 부진에도 불구하고 경기가 빠르게 회복하기 시작한 3분기에 이전과 다른 놀라운 실적을 보일 가능성이 높습니다. 또한 클라우드 부문 역시 예전의 성장율을 회복할 수 있을 것으로 전망됩니다. 향후 몇 년간 이어질 유튜브와 클라우드의 고성장과 인공지능 분야에서 이 회사의 미래 가치를 감안한다면 구글은 여전히 매력적인 투자처임에 분명합니다. 




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10년 안에 시총 $1,000억 달러 달성 가능한 기업 2개  


리봉고 헬스 (Livongo Health, Inc. LVGO

핀터레스트 (Pinterest, Inc. PINS)



- 리봉고 헬스 : 의료계의 구독모델 서비스, 질병의 예방에서 관리로 전환 


만약 장기 투자의 기회가 있다면 의료 솔루션 제공 업체인 리봉고 헬스에 관심을 갖길 바랍니다. 리봉고는 지난 3월 최저치보다 약 5배 이상 올랐지만, 이번 주 종가 기준 시가 총액은 여전히 약 100억 달러에 불과합니다. 메가 캡 상태에 도달하기 위해 리봉고 헬스는 향후 10년 동안 10배 이상 상승해야 합니다. 


리봉고를 흥미로운 성장 주식으로 만드는데는 두 가지 요소가 있습니다. 첫번째는 만성 질환을 앓고 있는 환자들이 더 건강한 삶을 살도록 돕는 방식으로 회사가 접근하고 있다는 점입니다. 만성 질환을 앓고 있는 사람들을 돕기 위한 치료법과 장비가 많이 있지만 가장 어려운 요인 중 하나는 환자가 자신의 질병을 스스로 극복하도록 하는 것입니다. 리봉고는 환자로부터 방대한 양의 데이터를 수집하고 인공 지능을 활용하여 의미있는 행동 변화를 유발할 수 있는 팁과 유용한 정보를 고객에게 보냅니다. 다시 말해, 집계된 데이터를 담당 의사에게 손쉽게 보낼 수 있기 때문에 원격 진료가 가능하게 하는 개인 맞춤형 서비스입니다. 


두번째는 리봉고 헬스의 거대한 환자 풀입니다. 현재 이 회사는 당뇨병 환자를 돕는데 주력하고 있습니다. 지난 1분기에는 328,000명 이상의 당뇨병 환자를 유료 가입자로 확보했는데 이는 전년보다 2 배 증가한 수치입니다. 그러나 이것은 당뇨병을 앓고 있는 3,340만명에 달하는 미국인의 약 1 % 미만에 불과합니다. 리봉고가 체중 관리, 고혈압과 같은 다른 적응증에 중점을 두기 시작하면 총 치료 가능한 환자 수는 미국 인구의 40%이상으로 증가 할 것입니다.


여러 전문가들의 의견을 종합해보면 향후 10년간 40% 연 성장률(CAGR) 달성은 가능할 것으로 보입니다. 2030년까지 이 견실한 성장과 강력한 수익성은 리봉고 헬스를 1,000억 달러의 시가총액으로 만들기에 충분할 것입니다. 



- 핀터레스트 : 가장 구매율이 높은 SNS 


소셜 미디어 주식 중 핀터레스트 (NYSE : PINS)없이 어떤 종류의 인기 주식 목록이 완성될까요? 핀터레스트는 현재 146억 달러로 평가되며 이는 향후 10년 동안 1천억 달러에 이를 수 있을 것으로 보입니다. 소셜 미디어 분야에서 다른 회사들 (트위터, 스냅 등)이 저지른 실수를 감안할 때 힘든 작업처럼 들릴 수 있지만 핀터레스트에는 성공에 필요한 모든 장점을 가지고 있습니다. 


Facebook (NASDAQ : FB)으로 명명되지 않은 대부분의 소셜 미디어 플레이어는 사용자 증가율이 약해지고 있지만 핀터레스트는 적어도 미국외 시장에서 강력한 월간 활성 사용자(MAU) 수를 지속적으로 기록하고 있습니다. 2018말부터 핀터레스트는 1억2백만 MAU를 추가했으며 이 중 90% 이상이 미국 이외의 지역에서 추가되었습니다. 이 기간 동안 인터내셔널 마켓에서 사용자당 평균 수익은 두 배 이상 증가했습니다. 이 회사에 대해 흥미롭게 보고 있는 것은 점점 증가하는 핀터레스트의 구독자들의 관심을 끌기 위해 더 많은 돈을 지불하려는 광고주입니다.


Facebook의 광고 플랫폼에 대한 최근 보이콧을 간과하지 마십시오. Facebook의 주요 광고주들을 향후 몇 년간 핀터레스트로 유인할 수 있는 촉매제가 될 수 있기 때문입니다. 


이 회사는 핀터레스트 플랫폼을 개인에 최적화된 전자 상거래 사이트로 자연스럽게 변화 시켜서 향후 몇 년 뒤에 회사에 가장 큰 수익을 안겨 줄 수 있습니다. 핀터레스트를 사용하여 좋아하는 제품과 서비스를 공유하는 3억 6,700 만 MAU가 있으므로, 이러한 사용자를 회사의 이익을 달성할 수 있는 소규모 비즈니스와 연결하는 것은 매우 합리적입니다. 전자 상거래는 여전히 초기 수익화 단계이지만, 그렇게 오래 걸릴 것 같지는 않습니다. 







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왜 비자인가? 


시장 지배적 사업자인 동시에 높은 금융 기술 보유

넓은 해외 결제망, 전략적 파트너쉽 체결

주주환원 최강, 안전한 재무구조 



** 본 글은 미국 한 애널리스트 글을 상황에 맞게 첨삭하여 번역한 글입니다. 오역이 있을 수 있습니다. ** 


Visa(V)는 200개가 넘는 국가의 일반고객, 비즈니스 및 기관에 대한 거래를 승인, 처리 및 결제 할 수 있는 하이테크 기술을 제공하는 세계 최대 결제 네트워크입니다. 2008년 $179억 달러로 상장되어 2014년까지 미국 최대 IPO가 되었습니다 (이후 알리바바가 가장 커짐). 회사는 수년에 걸쳐 강력한 비즈니스 성과를 제공했습니다. Visa는 "네트워크와 그 밖의 모든 곳에서 모든 거래를 위한 단일 연결 지점이 되겠다"는 목표를 달성하고 있습니다. Visa에 대한 투자 이유는 다음과 같습니다.


1. 시장 지배적 사업자 


미국에서 Visa, Mastercard, American Express 및 Discover 카드는 2019년 결제금액이 2018년 대비 8.5% 증가한 $6.698조 달러를 기록했습니다. Visa는 전체 볼륨의 60%를 차지하고 그 다음은 26%를 기록한 마스터 카드가 차지했습니다. Nilson Report에 따르면 2028년까지 전 세계적으로 범용 결제 카드로 인한 결제 건수는 약 853억 건에 달할 것으로 예상됩니다.


세계적으로 UnionPay는 모든 결제 금액의 45%를 차지하고 비자는 20%를 차지합니다. 그러나 중국 시장을 제외하면 UnionPay는 세계 카드의 1%만 차지하므로 Visa는 유통 카드 및 상품 및 서비스의 글로벌 구매 거래에서 50%를 차지하는 세계 최대의 플레이어가 됩니다. 


2. 높은 금융 기술


EY Global FinTech Adoption Index에 따르면, 전 세계 인터넷 지원 소비자의 75%가 2019 년에 송금 및 지불에 핀테크 서비스를 사용했습니다. 이는 2015년 18%에서 크게 증가한 것입니다. 새로운 사업에 진출하고 비지니스 역량을 보완하기 위해 Visa는 기존 사업에 2020년 초 Plaid를 $53억 달러에 인수한다고 발표했습니다. Plaid를 통해 소비자는 Acorns, Betterment, Chime, Transferwise 및 Venmo와 같은 수천 개의 앱 및 서비스와 재무 정보를 편리하게 공유 할 수 있게 되었습니다. 현재 "미국 은행 계좌를 보유한 4명 중 1명이 Plaid를 사용하여 11,000개 이상의 금융 기관에서 2,600명 이상의 핀 테크 개발자와 연결되어 있습니다."


3. 해외 결제망


세계 송금 또는 은행 계좌를 통해 약 80조 달러의 돈이 송금된 것으로 추정됩니다. 그러나 프로세스는 복잡하고 비용이 많이 듭니다. Visa는 전 세계 결제 수단을 강화하기 위해 세계에서 가장 큰 독립 ACH (Account Clearing House) 네트워크 인 Earthport를 인수했습니다. Earthport를 인수함으로써 Visa는 88개국 (50대 포함)의 세계 은행 인구의 99%에 접근 할 수 있게 되었습니다. 


어스 포트는 카드를 넘어 비자를 은행 계좌를 통한 전 세계 결제시장으로의 진출을 가능케 하였습니다. 글로벌 결제를 추진하기 위한 또 다른 전략으로 Visa는 2019년 중반에 Western Union과 계약을 체결하여 Visa의 실시간 결제 플랫폼 인 Visa Direct를 구현하여 전 세계에 송금하는 과정에 속도와 투명성을 가져 왔습니다.


4. 강력한 파트너십


Visa는 파트너쉽 뿐만 아니라 제품 포트폴리오를 계속 확장, 강화하고 있습니다. 비자의 토큰 서비스는 Apple Pay, Google Pay, Netflix, Samsung Pay, Fitbit Pay 및 Garmin pay는 소비자의 카드 관련 민감한 정보를 카드 또는 사람없이 안전한 거래를 가능하게하는 고유 식별자(토큰)로 대체하여 작동합니다. 또한 다른 웨어러블 기기, 커넥티드 카 및 가전 제품은 Visa 토큰을 사용하여 결제 할 수 있습니다. eMarketer의 추정에 따르면 미국 근접 모바일 결제 거래는 2021년까지 $1,641억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 따라서 소비자 계정을 위험에 노출시키지 않으면서 토큰화를 통해 어려움 없이 카드 없는 결제가 가능합니다.


5. 자사주 매입과 배당


Visa는 2008년 IPO 이후 투자자들에게 작지만 점진적으로 배당금을 늘려 지급하고 있습니다. 최초 주당 $0.0263 달러의 분기 배당금 지급을 시작하여 2020년 1월 현재 주당 $0.30 달러에 달하는 배당금을 지급하고 있습니다. 또한 수년에 걸쳐 자사주 매입 프로그램을 진행하고 있습니다. 2020년 1월, 이사회는 새로운 $95억 달러의 보통 주식 매입 프로그램을 승인했습니다. 2019회계 연도에는 배당금 지급 및 자사주 매입에 총 $109억 달러가 사용되었습니다.


6. 건전한 재무구조 


회사의 매출은 수년간 꾸준히 증가하고 있습니다. 2016년, 2017년, 2018년, 2019년에 각각 $150억 8 천만 달러, $183억 3천만 달러, $206억 6천만 달러, $222억 9천만 달러의 매출을 달성했습니다. 순이익은 $59.9억 달러 ('16 년), $66.9달러 ('17 년), $103.1억 달러 ('18 년) 및 $120.8달러 ('19 년)를 기록했습니다. Visa는 매우 놀라운 영업 마진을 유지하고 있는데 2019 회계 연도에는 67%에 달했습니다. 


우리는 아직 COVID-19에 면역성이 없습니다. 이에따라 비자는 현재 세계가 겪고 있는 전염병에 의해 영향을 받을 것입니다. SEC의 제출에 따르면 Visa는 2분기 회계 연도 순매출 성장률이 1월에 발표 된 전망보다 약 2.5 ~ 3.5 % 포인트 낮을 것으로 예상했습니다.


상황이 유동적이라는 점을 감안하면 소비자 지출 약화, 여행 중단 및 비즈니스 둔화로 인해 그 영향이 더 길어지고 연장 될 수 있습니다. Visa는 대출 관련 위험이 없기 때문에 종이 결제에서 전자 결제로 전환하는 데 중요한 역할을 하고 있으며 비자는 이 시장에 선두에 서 있습니다. 따라서 최근의 주가는 주식을 점진적으로 구매할 수 있는 기회라고 생각됩니다. 



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SOXX : iShares PHLX Semiconductor ETF (반도체, 반도체 장비 투자) 


블랙록에서 운영하는 반도체 섹터 투자 펀드 

닷컴 버블 이후 2013년부터 상승 시장 

4차 산업혁명의 가장 큰 수혜 예상 

자율주행차량, AIOT (사물 인공지능), 스트리밍(클라우드) 수요폭발 

장기적으로 투자 유망 


평소 ETF보다는 개별 종목에 투자하는 것을 선호하는 편인데 반도체 관련해서는 ETF가 더 좋을 것 같다는 생각에 오늘은 이분야 가장 대표적인 ETF인 SOXX를 소개하고자 한다. 


SOXX는 블랙록에서 운영하는 필라델피아 반도체 지수를 추종하는 섹터 투자 펀드이다. 이 펀드에는 메모리/비메모리 반도체 회사 뿐만 아니라 그래픽 칩, 통신 칩, 각종 반도체 장비를 생산하는 업체까지 포함하는 종합 반도체 투자 ETF이다. 이 ETF에 포함된 상위 10개 업체의 리스트는 아래와 같다. 



우리가 모두 알고 있는 것처럼 반도체는 향후 그 수요가 폭발할 수 밖에 없다. 인류의 기술 발전이 생산성 향상을 가져왔고 생산성 향상을 통해 늘어난 소득과 여가시간은 결국 더 많은 즐길거리를 만들게 되었다. 이러한 트렌드는 지구상에 인류가 존재하는 한 계속될 것이다. 지금의 트렌드는 인공지능, 자율주행, 스트리밍(클라우드)으로 요약할 수 있다. 인공지능은 수많은 업무의 처리 속도를 앞당기고 인간이 하고 있는 단순 업무를 일부 대체할 것이다. 가정에서는 보다 많은 기기들이 더 자동화 되면서 가사일을 줄일 것이다. 자율주행차는 출퇴근으로 낭비되는 시간을 보다 효율적으로 사용하게 하고 모든 제품의 물류 비용을 획기적으로 낮추면서 소득이 올라도 물가 상승을 억제하는데 기여할 것이다. 스트리밍은 보다 다양한 아이템(영화, 음악, 소프트웨어, 게임 등)을 저렴한 비용으로 다수가 쉽게 이용하게 함으로서 생산성을 향상시키고 삶의 질을 높일 수 있을 것이다. 이것은 거대한 물결이다. SOXX의 차트를 보면 이러한 거대한 트렌드는 2013년부터 시작된 것으로 보인다. 



닷컴 버블로 무너졌던 반도체 섹터는 스마트 폰의 등장과 클라우드 산업이 본격 등장함에 따라 2013년 부터 대세 상승세에 접어들었다. 플랫폼 기업과 함께 나스닥 시장을 이끌고 있는 양대 축이다. 비록 최근 코로나 바이러스로 인한 경기침체로 조정을 받고 있지만 향후 가장 크게 투자가 늘어날 분야임에는 분명하다. 


반도체 섹터에 투자해야 하는 세가지 이유 


1. 자율주행차 


현재 0~2단계 자율주행차 한 대에 사용되는 모든 반도체는 약 400~500개 내외로 알려져 있다. 삼성전자의 발표에 따르면 3단계 이상(핸즈프리, Eye free)의 자율주행을 구현하기 위해서는 약 2,000개 이상의 반도체가 필요하다고 한다. 뿐만 아니라 차량내 엔터테인먼트 기능 등이 추가 된다면 이 숫자는 더 증가할 가능성이 높다. 반도체와 반도체 장비에 투자해야하는 첫번째 이유이다. 



2. 인공지능 사물 인터넷 (AIOT) 


기존의 사물 인터넷에서 한발 더 나아가 생활 속 모든 기기에 인공지능이 연결된다는 개념이다. 이렇게 하기 위해서는 각 기기에 통신칩 및 CPU, 메모리 반도체가 있어야 하고 이는 5G를 통해 클라우드에 데이터를 전송, 저장하면서 인공지능에 의해 조정 되어야 한다. 인공지능은 집안과 집밖을 연결하고 각 기기가 에너지를 효율적으로 쓰도록 통제하면서 고객 맞춤형 서비스를 제공할 것이다. 통신수요 및 데이터 저장 수요를 자극하여 반도체 수요를 촉진할 것이다.   



3. 스트리밍 서비스 (클라우드) 


자율주행 및 AIOT 모두 클라우드 수요를 자극하는 중요한 요소이지만 이것만이 전부는 아니다. 최근 수요가 폭발하고 있는 각종 스트리밍 서비스 역시 지속적으로 반도체 수요를 늘릴 것이 확실하다. 영화, 게임, 음악 등은 물론이고 각 기업체 역시 보안상의 이유로 내부 데이터 저장, 분석을 클라우드로 옮기고 있고 기존의 소프트웨어 제공 업체들 역시 해적판에 대응하기 쉽고 저렴한 가격을 통해 수요를 늘릴 수 있는 클라우드 방식으로 사업 모델을 변경하고 있다. 대표적인 예가 어도비, 오토데스크와 같은 기업이다. 재택 근무 활성화 역시 클라우드 수요를 더 늘릴 가능성이 크다. 


이러한 이유로 반도체 섹터에 대한 투자는 향후 10년간 혹은 그 이상 매우 유망하다는 생각이다. 미국, 일본, 한국 그리고 일부 유럽 국가가 독점하고 있는 이 시장에 중국이 그토록 들어오고 싶어하는 이유이기도 하다. 장기적으로 투자에 유망하다고 생각한다. 



Posted by G.O.S
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□ 시장이 추가 하락할 때 살만한 퀄리티 주식 10 


** 본 글은 필자와 생각이 비슷한 한 미국 애널리스트의 글을 선택적으로 옮겼음을 밝힙니다. (일부 필자의 생각추가) **  


최근 코로나 바이러스로 인한 미국의 기록적인 실업자 증가와 생산/소비활동의 급격한 둔화에도 불구하고 S&P 500 지수는 지난 3월 기록한 저점대비 약 30% 상승하는 놀라운 저력을 보여주고 있습니다. 이는 회사채까지 사들이는 연준의 무자비한 현금 살포와 길리어드사의 치료제 개발 가능성 등이  겹치며 시장 심리에 긍정적인 영향을 준 덕분입니다. 그러나 앞으로 발표될 기업 실적과 경제지표는 더욱 악화될 가능성이 높아 진짜 바닥은 2/4분기에 나올 가능성이 높습니다. 주식시장의 격언 "5월에 팔고 10월에 사라" 는 말처럼 S&P 500 지수는 다가오는 5월을 버틸 수 있을지 확인이 필요합니다. 



비록 증시의 추세가 하락으로 전환될 가능성이 높지만 역설적으로 투자 가치가 높은 몇 개의 고품질 배당 주식은 조금씩 모아갈 수 있는 좋은 기회가 될 것 같습니다. 따라서 다가올 부정적 증시 환경에서 나와 같은 포지션을 취해볼 것을 조심스럽게 제안합니다. 나의 관심종목 10개는 다음과 같습니다. 



1. 애브비 (ABBV) 


** Morning Star Fair value : $97


애브비는 세계 최다 판매 약물인 휴미라를 판매하는 최고의 제약 회사입니다. 휴미라는 유럽에서 이미 특허를 잃었고 2023년에는 미국에서 특허를 잃을 것입니다. 그러나 애브비는 조만간 앨러간 인수를 마무리 할 예정으로 수익성을 꾸준히 유지할 수 있는 회사입니다. 


2. 브로드컴 (AVGO)


** Morning Star Fair value : $310


브로드컴은 오늘날 세계 최고의 칩 회사 중 하나이며 진화하는 5G 산업에서 활약하고 있고 애플과 좋은 관계를 맺고 있으며, 이는 확실히 그들에게 도움이 됩니다. 애플은 새로운 5G 아이폰을 개발 중이나 4 분기 초까지 지연 될 것으로 예상됩니다. 이 회사는 스마트 폰에서 25%의 수익을 올렸으며, 4G 및 5G 롤아웃으로 계속 진화하며 회사를 그 어느 때보다 강력하게 만들었습니다.


3. 시스코 시스템즈 (CSCO)


** Morning Star Fair value : $47


시스코는 하드웨어에 대한 의존도가 높고 보다 안정적인 구독 기반 모델로 회사를 대폭 혁신한 기술블루칩 회사입니다. 2019년말 이 회사는 모든 소프트웨어 판매의 72%가 구독 기반 모델에서 나온 것으로 나타났습니다. 고성능 기술에 의존하는 비즈니스의 변화는 시스코의 비즈니스 모델에 전망을 발전시키는 데 도움이 될 것입니다. 5G의 장기 추세와 클라우드로의 전환은 비즈니스에 강력한 영향을 미칠 것입니다.  


4. 월트 디즈니 회사 (DIS)


** Morning Star Fair value : $130


디즈니는 COVID-19 전염병에 의해 심각한 영향을 받았으며, 이로 인해 회사는 모든 공원과 리조트를 폐쇄해야할 뿐만 아니라 회사의 가장 수익성이 높은 세그먼트인 영화 제작 작업을 지연시켜야 했습니다. 이 회사의 가장 큰 장점 중 하나는 Disney+가 최초 출시 이후 단 4개월 만에 가입자 증가가 5천만명을 넘어 섰다는 점입니다. 그러나 이것은 여전히 ​​Disney에게 매우 작은 조각이며 여전히 롤아웃의 초기 투자 단계에 있기 때문에 실제로는 회사에 손해입니다. 회사 사업의 90% 이상이 거의 완전히 폐쇄 되었기 때문에 현재 수준에서 주가는 추가로 하락할 것이라 생각합니다. 


5. 홈디포 (HD


** Morning Star Fair value : $179


홈 디포는 주택 개보수 분야의 선두 주자이며 효율성면에서 최고의 기업입니다. 저는 이 COVID-19 유행성 독감이 더 많은 소비자들을 집에서 머무르게 하기 때문에 주택 개선에 더 많은 기회를 제공할 것이며 때문에 그들이 보류하고 있던 주택 개선 프로젝트 중 일부를 곧 수행 할 것이라 믿습니다. 물론 이 수요 중 일부는 미국의 실업률 증가로 감소하겠지만 이 회사의 미래는 여전히 밝습니다.


6. Medical Properties Trust, Inc. (MPW)


** Morning Star Fair value : -


MPW는 부동산 투자신탁 회사로 미국 전역의 병원을 소유하고 있으며 전 세계적으로 확장되고 있습니다. 지난달 대통령이 서명한 역사적인 2조 달러 규모의 긴급 지원책에 근거해 병원 운영자들은 코로나 바이러스 전염병과 관련된 영향을 재정적으로 보완하기 위해 1,000억 달러를 받고 있습니다. 이는 MPW와 같은 병원 임대인이 연방 정부에 의해 보장되는 월 임대료를 계속받을 수 있도록 도와줍니다. MPW는 최근 몇 주 동안 구매 한 주식이며 추가적으로 더 구매하고 싶습니다. 


7. Realty Income Corporation (O)


** Morning Star Fair value : $65


이 회사는 "매월 배당 회사"라고 불립니다. 약 600회 연속으로 50년 동안 배당금을 지불했으며, 이 대유행 중에도 그 배당금을 약속합니다. 이 회사 대부분은 폭풍우에 대비할 수 있는 투자 등급의 입주자로 가득 찬 강력한 자산 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 임대료 연기 또는 누락으로 인해 회사에 대한 단기 압력이있을 것으로 생각하지만 장기적으로는 포트폴리오에서 볼 수 있는 만큼 안정적인 배당 주식입니다. 이 회사는 가장 확실한 어려움을 겪을 극장과 피트니스 클럽에 약간의 노출을 가지고 있어 리스크가 있지만 장기적인 관점에서 접근하면 괜찮을 것입니다. 


8. 스타벅스 (SBUX)


** Morning Star Fair value : $86


스타벅스는 이 전염병이 발생했을 때 특히 타격을 입었습니다. 회사는 많은 상점을 폐쇄해야 했으며 드라이브 스루 레인이 있는 상점의 경우 영업 시간이 줄어든 상태입니다. 불행 중 다행으로 드라이브 스루 모델은 회사에서 점점 증가하는 추세였으며 미국 기반 매장의 60% 이상이 드라이브 스루 레인으로 운영되고 있습니다. 당신은 어떨지 모르겠지만 나는 이 유행병 동안 매우 긴 드라이브 스루 라인을 경험했습니다. 소비자들은 여전히 ​​커피 한 잔을 위해 나와서 기다리고 있습니다. 미국 판매가 70% 가까이 떨어짐에 따라 회사가 안좋은 영향을 받을 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 그러나 3월 저점대비 주가가 많이 반등했기 때문에 현재 수준에서는 더이상 사지 않을 것입니다. 


9. STORE Capital Corporation (STOR)


** Morning Star Fair value : - 


Realty income과 마찬가지로 STORE Capital은 순임대 REIT로 운영됩니다. 이 회사는 2차 또는 3차 시장에서 더 많은 중간 세입자 시장에 중점을 둡니다. 이 회사는 2014년 말에 상장된 이후로 크게 성장했습니다. 강력한 경영진이 이끄는 이 회사는 단기 하락 압력을 느낄 것이지만 이후 매우 강하게 반등할 것입니다. 


10. AT&T Inc. (T)


** Morning Star Fair value : $38


COVID-19 대유행 동안 한 가지가 분명해진 것은 미국인들이 COVID 이전 시대보다 훨씬 더 많은 TV를 보고있다는 사실입니다. 위의 디즈니 섹션에서, 나는 4개월 전에 출시 된 이래로 플랫폼이 획득 한 5천만명의 가입자를 언급했으며 AT&T는 HBO Max와 함께 상당한 가입자를 확보했을 수 있습니다. 회사는 수년에 걸쳐 상당한 투자를 해왔으며 HBO맥스와 5G의 확장 등과 함께 7%의 배당 수익률을 거둘 수 있다는 점은 이 주식에 다시 한 번 관심을 갖게 합니다. 


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개별기업보다 개별국가에 투자하기 - 호주 S&P/ASX200 


미국외 선진국 투자 

좋은 기업 많지만 선별 쉽지 않아 

불과 6개월전 사상 최고치 기록했던 호주증시 

코로나 바이러스에 원자재값 무너지며 증시 충격 

배당수익율 최고수준 

미국 시장에 상장된 호주 인덱스 지수 추종 ETF에 투자  



호주는 올한해 사건 사고가 많았던 국가이다. 몇달째 이어진 산불로 수많은 야생동물이 죽고 오래된 숲이 사라지고도 했으며 산불 이후 엄청난 강우에 홍수가 발생하여 많은 주민들이 고난을 겪기도 하였다. 호주 정부는 이에 대응하고자 현재까지도 사상 최저금리를 유지하고 있다. 이러한 금융 유동성은 많은 국난에도 불구하고 호주 증시가 작년 7월 12년만에 사상 최고치를 기록한 원동력이 되었다. 물론 호주 환율은 사상 최저치로 떨어지기는 했다. 



iShares MSCI Australia Index Fund (EWA)


미국 시장에 상장된 호주 주가지수 추종 ETF로는 EWA가 있다. 현재 EWA는 작년 최고가 대비 약40% 하락한 $13 초반에 머물러 있다. 조금만 더 하락하면 금융위기 당시 가격인 $10~11까지 내려갈 가능성이 있다. 따라서 1년 이상 기다릴 수 있는 장기 투자자라면 $13이하에서는 조금씩 모아가도 될 것 같다. 물론 바닥은 예측할 수 없지만 Risk 대비 기대 수익율이 높아지는 시점이기 때문이다.   



펀드가 소유하고 있는 시가총액 상위 기업들을 살펴보면 금융과 소재관련 기업들이 다수를 차지하고 있다. 시가총액 1위인 CLS는 백신, 바이오 치료제, 혈액제재 등을 만드는 기업으로 수년 전 신종플루로 널리 알려진 A형 H1N1 인플루엔자에 대한 백신을 공급한 업체로 치료제 분야에서 두각을 나타내고 있는 기업이다. 9위에 위치한 광산업체 리오틴토는 다양한 자원 포트폴리오를 구성하고 있는 회사다. 현재 세계적인 수요 감소와 국내 경기 침체로 호주 주가지수가 선진국 중 가장 안좋은 모습을 보이고는 있지만 미국, 유럽, 중국에서 강력한 통화완화와 재정정책을 펴는 만큼 이후에는 다이내믹한 상승 모습을 보여줄 가능성이 있다고 생각한다. 



호주 주식시장에 상장된 기업들은 전통적으로 고배당 종목이 많다. 그 덕분에 펀드의 전년기준 배당 수익율은 무려 6.54%에 이른다. 물론 최근 호주달러의 평가 절하로 올해는 소폭 줄어들 가능성이 있지만 대부분의 기업들이 부도날 염려가 적다는 측면에서 고배당을 받으며 장기투자하기에는 나쁘지 않은 시점으로 보인다. 물론 좀 더 하락을 기다려 보는 것도 좋다. 관심을 가지고 지켜보기 바란다. 자주 오는 기회가 아닌 것은 분명하다. 





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개별 종목보다 개별 국가에 투자하기 - 캐나다 S&P/TSX  


미국외 선진국 투자 

좋은 기업 많지만 선별 쉽지 않아 

캐나다 금융, 에너지 중심 좋은 기업 많아 

미국에 상장된 캐나다 주식시장 인덱스 ETF에 투자하기 



전세계 주식시장이 코로나 바이러스에 감염되버렸다. 역사상 가장 단기간에 가장 큰 폭의 하락을 기록하고 있다. 그동안 그토록 사고싶던 훌륭한 기업들이 염가에 할인 판매 하고 있지만 부도날 가능성이 높아지면서 선뜻 손이 안나가는 실정이다. 이렇게 개별 기업에 투자하고 싶지만 현금이 충분하지 않거나 개별기업 분석에 자신이 없다면 미국 주식시장에 상장된 국가별 인덱스 ETF에 관심을 가져보는 것이 좋을 것 같다. 특히 선진국 지수를 추종하는 ETF는 안전하면서도 배당 수익율이 높고 낙폭이 커서 지금 장기투자하기 좋은 시점이다. 오늘은 캐나다 S&P/TSX 지수를 추종하는 EWC에 대해서 알아보도록 하겠다. 


iShares MSCI Canada Index (EWC) 


최근 유가 급락과 코로나 바이러스의 영향으로 캐나다 주식시장 역시 급락하고 있다. 미국 주식시장에 상장된 ETF인 EWC를 살펴보면 지난 1월 기록한 최고점 대비 약 36.5% 하락하여 미국 S&P 500 지수보다 더 큰 하락을 기록하고 있다. 캐나다 경제가 유가에 보다 민감한 경제체제를 가지고 있다는 점이 영향을 미친것으로 보인다. 



이 펀드에 속한 캐나다 상위 기업들을 살펴보면 대부분 금융, 에너지 업체로 구성되어 있다. 로얄뱅크오브 캐나다, TD 뱅크, 뱅크오브 몬트리올 등 캐나다 6대 은행은 세계적으로 재정 건전성이 뛰어난 것으로 평가받고 있다. 물론 코로나 바이러스로 인한 경기침체에 따라 1~2분기 동안 실적이 좋지 않을 수 있지만 국가의 지원을 받고 있고 재무적으로 위기 대응 능력이 높아 부도날 가능성은 제로에 가깝다. 따라서 몇년전 가격으로 떨어진 지금은 캐나다 인덱스 펀드에 투자하기 절호의 기회라고 생각된다. 현금이 부족한 분들도 주당 가격이 $18~19에 불과하므로 적은 금액으로 투자가 가능하다. 



전통적으로 배당을 많이 주는 금융업과 에너지 업종이 대다수를 차지하고 있다보니 펀드의 배당 수익율이 높은 편인데 작년 기준 배당 수익율은 약 4.14%에 이른다. 배당은 6월과 12월에 2회에 걸쳐 지급되고 있으며 아마도 올해는 배당이 전년보다 증가할 것으로 보여 지금은 매력적인 진입기회로 보여진다. 투자를 검토해도 좋을 시점이다. 



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리츠계의 아마존 : STAG industrial 


미국내 주요 물류거점 지역에 창고 확보 후 임대하는 리츠  

E-commerce 시장 확대에 따른 지속적인 수요 증가 

대부분 고객사가 대기업, one building one tenant로 안정적

매년 증가하는 배당, 매월 배당을 주는 기업 

장기적인 성장 전망 



STAG Industrial, Inc. (NYSE : STAG)는 미국 전역의 단일 테넌트 부동산 자산의 취득 및 운영에 중점을 둔 부동산 투자 신탁 회사(REIT)다. 전세계적으로 온라인 마켓 성장에 따라 기업들의 재고관리 및 물류 최적화 요구가 증가하고 있는데 이에 따른 수혜가 예상되는 리츠가 바로 STAG Industrial이다. 



최근 대부분의 기업들은 온라인으로 직접 구매하는 소비자 층에게 보다 빠른 제품 배송을 위해 빅마켓(특히 대도시권) 주변에 보다 큰 물류창고 확보가 필요하게 되었고 (재고확보를 위해) 또한 이러한 거점별 물류창고에 물품을 원할히 공급하기 위한 더 큰 규모의 중간 단위 물류창고(물류거점)도 곳곳에 필요하게 되었다. 이러한 기업 고객 수요에 대응하기 위해 STAG Industrial은 미국내 적재적소에 부동산을 개발하여 급증하는 임대 수요에 부응하는 사업을 영위하고 있다. 물류창고 수요는 비단 아마존이나 이베이와 같은 회사뿐 아니라 온라인으로 고객에게 제품을 판매하는 거의 모든 기업에서 발생하고 있다는 점에서 이 회사의 임대사업전략은 장기적으로도 유망해 보인다



리츠 회사에 대한 투자는 대부분 안정적인 배당 수입을 목표로 하기 때문에 해당 회사의 테넌트(임대인) 구성을 확인하는 것은 매우 중요하다. STAG Industrial의 테넌트는 고객 대부분이 비교적 규모가 큰 기업이고 한개의 부동산에 1개의 임차인으로 구성되기 때문에 관리가 쉽고 비용이 많이 들지 않아 매우 안정적이라고 할 수 있다. 아래 상위 10개 임차인 리스트를 보면 1위가 아마존이고 포드, DHL, Fedex와 같은 대형 기업들이 리스트에 있는 것을 확인 할 수 있다.  


 

가장 중요한 배당 수입은 현재 매월 $0.12로 지급되고 있으며 연간으로 환산한 배당 수익율은 최근 미국 증시 약세 덕분에 약 5.1%에 달한다. 또한 IPO이후 매년 조금씩이라도 꾸준히 배당을 증가시켜오고 있는 있는 주주친화적인 기업이다. 이러한 배당 증가는 회사의 지속적인 신규 부동산 개발로 꾸준히 임대면적을 늘려가고 있는 덕분에 가능했다. 성장하는 시장에서 성장하는 기업에 투자하고 싶다면 STAG Industrial은 훌륭한 투자처라고 생각한다.   





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알파벳 CEO 4분기 실적발표 내용을 통한 사업 이해 


구글의 모회사 알파벳이 지난 2월 3일 19년 4분기 실적을 발표하였다. 이 자리에서 순디 피차이 CEO는 회사 실적을 설명하면서 여러가지 이야기를 덧붙였는데 구글 사업에 대한 이해도를 높이는데 도움이 될 것 같아 여기에 소개하고자 한다. 알파벳에 관심있는 분들은 꼭 한번 읽어보기를 권한다. 


** 이해를 돕기위해 번역과정에서 의역 및 일부 생략이 있을 수 있음을 밝힙니다. ** 




안녕하세요! Google의 CEO로 4년 근무 후 다시 Alphabet과 Google 모두의 CEO로 이번 컨퍼런스콜에 참여할 수 있어 영광입니다. Google의 모든 직원들과 함께 뜻깊은 가치를 창출하고 세상 모든 사람들에게 좋은 영향을 미칠 수 있는 기회를 주신 Larry와 Sergey에게 감사의 말씀을 전합니다. 오늘 저는 다루고 싶은 것이 많으며, 궁금한 점이 있으면 얼마든지 물어보셔도 좋습니다.


언론 보도 자료를 통해 이미 보신 바와 같이 저희는 비즈니스에 대한 가시성을 높이기 위해 금번 실적발표부터 새로운 매출 항목을 추가했습니다. 검색 및 기타 Google 서비스는 강력한 성장을 지속하며 2019년 총 매출 $980억 달러를 달성하였습니다. 저는 또한 두 가지 새로운 성장 영역으로 인해 매우 흥분됩니다. YouTube는 2019년 광고 수입이 $150억 달러에 달하여 전년대비 36% 증가했으며, 현재 2천만명 이상의 음악 및 프리미엄 유료 가입자와 2백만명 이상의 YouTube TV 유료 가입자를 확보하고 있습니다. 2019년말 기준 YouTube 유료 구독 및 비광고 매출이 연간 $30억 달러에 달하고 있습니다. 


Google 클라우드는 GCP(Google Cloud Platform)의 급격한 성장에 힘입어 전년 대비 53% 증가한 $100억 달러 이상의 매출을 달성했습니다. GCP의 성장률은 2018년부터 2019년까지 전체 클라우드의 성장률보다 훨씬 높았다는데 의미가 있습니다. 분기의 주요 사항에 대해 이야기하기 전에 한 걸음 물러나서 알파벳과 기타 자회사 관리에 대한 저의 접근 방식에 대한 생각을 밝히고 싶습니다. 


= 중략 = 


Google Cloud는 병원 및 의료 서비스 제공 업체와 협력하여 환자의 데이터를 안전하게 관리합니다. 데이터는 종이 서류 또는 온 프레미스 클라우드(기업에 맞춤된 클라우드)보다 훨씬 안전합니다. Google의 AI 팀은 파트너와 협력을 통해 AI를 적용한 더 나은 건강 시스템을 개발하거나 질병의 진단 및 치료를 통해 그들과 그들의 환자를 돕습니다. 


Verily와 Calico와 같은 회사들은 (구글의 자회사) AI 및 클라우드 기술을 사용하여 임상 시험, 연구 및 신약 개발 프로세스를 개선하기 위해 업계 리더와 광범위한 협력을 진행하고 있습니다. Google의 주제는 항상 이러한 심층적인 컴퓨터 과학 기술을 Google 및 기타 자회사에 적용하여 새로운 영역으로 성장하고 발전시키는 것입니다. 알파벳 구조를 사용하면 여러 영역에 걸쳐 추가적인 관리 팀을 늘리지 않고도 시간 범위가 다른 여러 비즈니스 포트폴리오를 동시에 가져갈 수 있습니다. 


우리는 장기적인 관점에서 수익을 창출하기 위한 엄격한 규율과 원칙을 세우고 우리의 포트폴리오를 관리해 나갈 것입니다. 우리의 다른 투자 중 상당수는 이제 업계의 다른 플레이어 및 투자자와 긴밀하게 파트너가 되는 것이 합리적입니다. Waymo(자율주행 자동차 개발사)의 기술 리더십은 이미 널리 알려져 있습니다. 이 자동차는 미국 25개 이상의 도시에서 2천만 마일을 주행했습니다. Waymo는 현재 메트로 피닉스에서 월 1,500 명 이상의 탑승자에게 서비스를 제공하고 있으며, 초기 탑승자와 운전자가 없는 차량을 연결하고 이러한 탑승에 대한 요금을 청구하고 있습니다. 


Waymo는 비즈니스로서의 진화를 바라보면서 전략적 파트너십에 초점을 맞추고 있습니다. 예를 들어, OEMs 및 기타 비즈니스와 긴밀히 협력하여 승차 및 배달 비즈니스 라인을 구축하고 있습니다.


= 중략 = 


쇼핑과 상업은 또 다른 흥미로운 분야입니다. 우리는 이 분야에서 성장하는 모든 규모의 비지니스 파트너를 위해 강력한 리더십을 만들어가고 있습니다. 블랙 프라이데이와 사이버 먼데이 휴일 주말 동안, 우리는 역사상 Google.com에서 가장 많은 일일 쇼핑객을 확보했습니다. 연말 연시 쇼핑 시즌 내내 Google 쇼핑 프로그램에 참여하는 미국 판매자의 수가 4배 증가하여 Google에서의 제품 선택 범위를 확대했습니다.


둘째, YouTube. 쇼핑과 관련하여 사람들은 이제 YouTube의 홈 피드 및 검색 결과에서 제품을 쉽게 구매하여 더 많은 잠재 고객에게 도달 할 수 있습니다. YouTube에서 Puma 신발 리뷰를 검색하여 보십시오. Unboxing 및 Beauty 비디오와 같은 YouTube의 모든 관련 콘텐츠를 통해 사람들이 좋아하는 형식으로 간단한 구매 경험을 제공합니다. 


마지막으로 Google의 다른 수익. 안드로이드는 계속 성장하고 있습니다. Google Play에서 전세계 개발자들이 Google 플랫폼의 인기를 보여주듯 $800억 달러 이상을 벌어 들인 것을 자랑스럽게 생각합니다. 현재 월간 20억 명 이상의 Google Play 사용자가 있습니다. 


우리의 가정용 기기는 작년에 잘 팔린 Pixel 3a에 이어 홀리데이 시즌에 잘 팔린 새로운 Nest Mini 및 Nest Hub Max를 통해 미래 가정을 만드는데 이 비전이 어떻게 실현 될 수 있는지 잘 보여줍니다. 앞으로 Pixel 4를 통해 우리는 지속적으로 역량을 키우고 훌륭한 사용자 경험을 제공하고 점유율을 확대하는데 집중하고 있으며, Fitbit 인수는 이러한 변화에 기반이 될 것입니다. 우리 제품 전반에 걸친 로드맵에 대해 매우 흥분됩니다. 


셋째, 스케일의 확장. 이것은 Google 어시스턴트와 같은 우리의 플랫폼, 우리의 인프라, 끈끈한 파트너십을 통해 보다 완벽한 제품을 만들어 냅니다. 예를 들어 Activision Blizzard는 최근 Google Cloud의 컴퓨팅 인프라, 라이브 스트리밍을 위한 YouTube 및 AI 도구를 사용하기 위해 전략적 파트너로 저희를 선택했습니다. 이러한 다중 제품 파트너십을 결합하면 파트너에게 큰 기회를 제공 할 수 있습니다. 


넷째, 지속 가능한 가치 창출. 이는 컴퓨팅 리소스 사용을 최적화하고 YouTube, Cloud, Play, 하드웨어 등의 영역에서 비즈니스 기회를 늘리는 것을 의미합니다. 보시다시피, 회사에서 많은 흥미로운 일이  일어나고 있습니다. 2019년의 모든 위대한 작업에 대해 직원들에게 감사하고 싶습니다.


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페이스북의 위기?


19년 4분기 매출, 이익 모두 시장예상치 초과 

그럼에도 주가는 10% 하락 

월가의 우려 2가지 

1) 비용 증가 

2) 성장 속도 둔화 

그럼 페이스북을 팔아야 할 때인가? 


지난 1월 29일 장 종료 후 페이스북의 4분기 실적이 발표되었다. 매출과 주당 순이익은 모두 월가의 예상치를 소폭 상회하는 양호한 실적이었다. 이런 경우 시간외 주가가 상승하는 것이 일반적이다. 하지만 페이스북은 실적발표 당일 시간외 거래에서 -7%가 넘게 하락하였고 금요일 정규장에서 추가하락해 총 -10% 넘는 주가 하락을 보여주었다. 페이스북 실적에 어떤 문제가 있길래 이런 주가 급락이 나타났을까?  



월가의 우려 첫번째 : 마진율 하락 (비용증가) 


이번 4분기 실적에서 월가의 가장 큰 우려는 마진율의 하락이다. 이것은 회사의 직접비용 증가에 기인한다. 손익계산서를 살펴보면 매출은 전년동기 대비 25% 증가한 반면 비용은 약 34% 증가한 것을 확인할 수 있다. 이러한 이유로 영업이익은 매출액 증가분의 절반수준인 13%만 증가하였고 순이익은 이보다 더 작은 7% 증가에 그쳤다. 작년부터 페이스북을 괴롭혀온 개인정보 유출과 가짜 뉴스 등으로부터 사용자를 보호 하기 위해 보다 많은 비용이 지출되고 있음이 숫자로 확인된 것이다. 이뿐 아니라 유럽과 미국에서의 개인정보 유출에 따른 벌금과 최근 프랑스를 중심으로 논의되고 있는 디지털세 등 매출액의 증가가 보유주는 성장성에도 불구하고 이익 증가는 정체될 수 있다는 두려움이 페이스북에 대한 매도세를 부추긴 것으로 보인다.   



월가의 우려 두번째 : 북미 매출 편중에 따른 성장 둔화 


페이스북에 대한 월가의 두번째 우려는 사용자 증가의 대부분은 아시아, 아프리카 등 신흥시장인데 반해 여전히 매출의 90%는 미국, 캐나다, 유럽에서 발생하고 있다는 점이다. 약 25%의 유저가 매출의 90%를 책임지고 있는 구조인데 더욱 심각한 것은 몇년째 이런 부분이 개선되고 있지 않다는 점이다. 



17년 4분기 이후 페이스북, 인스타그램 등을 비롯한 이 회사의 월간 앱 사용자수는 약 369백만명 증가하였는데 그 중 90%가 아시아 태평양 및 아프리카 등에서 증가한 것이다. 하지만 유저 증가가 거의 정체되어 있는 북미와 유럽에서의 매출 비중은 그때나 지금이나 여전히 90% 내외를 유지하고 있다. 쉽게 말해 페이스북의 북미지역 매출 편중이 성장 정체를 가져올 수 있다는 두려움으로 주가에 반영되고 있는 것이다. 



그러나 페이스북의 성장스토리는 아직 끝나지 않아  


월가의 이러한 우려는 충분히 설득력이 있다. 하지만 여기에는 중대한 오류가 있다. 먼저 모바일 광고 시장의 성장세가 이제 시작이라는 점이다. 여러 시장 조사 전문기관의 예측치에 따르면 향후 5년간 모바일 광고 시장은 현재보다 약 2배 이상 커질 것으로 예상되고 있다. 페이스북은 구글과 함께 이러한 모바일 광고시장 성장에 가장 큰 수혜기업이다. 북미와 유럽의 사용자가 늘지 않더라도 세계에서 가장 소비여력이 높은 이 시장에 광고를 내고 싶은 기업은 앞으로 훨씬 많아질 것이다. 따라서 이 지역에서의 매출은 사용자 증가와 상관없이 향후 몇년간 꾸준히 성장할 것이다. 


신흥시장 역시 마찬가지다. 지금은 시장 점유율을 확대하는 단계이다. 페이스북은 인도, 동남아시아, 아프리카 등 잠재력이 높은 지역에서 점유율을 확대한 후 점차 수익화 하는 단계로 넘어갈 것이다. 오히려 지금처럼 매출액 비중이 낮은 것이 향후 성장 잠재력 측면에서 더 기대를 갖게 하는 요인이다. 


마지막으로 여전히 페이스북 패밀리 앱은 광고 매출이 99%를 차지하고 있다는 점이다. 앞으로 30억명에 달하는 사용자를 통해 수익화 할 수 있는 아이템은 무궁무진하다. 페이스북을 대체할 SNS가 나타나지 않는 한 쇼핑, 전자결제, 송금, 게임, 기타 금융 등과 같은 성장 잠재력을 갖은 사업모델이 너무나 많다. 페이스북의 성장 스토리는 이제 시작이라고 생각한다. 지금의 주가 하락은 신규 진입을 고민하는 투자자에게 좋은 기회라고 생각한다. 


Posted by G.O.S
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