닥치고 미국주식 미국주식시장 투자아이디어

하드웨어는 거들 뿐 

지난주 잠시 과열을 식힌 주식시장 다시 랠리 시작  

코로나가 Big5 더 강하게 만들어 

늘어나는 유동성은 소프트웨어 소비 늘려 

하드웨어의 기술발전보다 훨씬 빠른 소프트웨어 발전 

정부의 규제는 IT 신생 기업들에게 기회 될 듯 

△ 이번주 미국 주식시장은 구글, 아마존 등 대형 기업들의 예상을 뛰어넘는 양호한 실적발표와 바이든 행정부의 추가 부양책 통과 기대가 맞물리며 다시 사상 최고치를 경신하였다. 연준의 양적완화와 행정부의 재정확대로 풀린 막대한 유동성이 오프라인이 아닌 온라인 소비(소프트웨어, 쇼핑, 게임, 컨텐츠 등)로 집중되며 기존의 Big5 뿐만 아니라 신생 기술 기업들의 실적까지 끌어올리며 나스닥 시장의 상승을 촉발하고 있다. 이러한 흐름의 변화는 미국 소프트웨어 기업들의 재무건전성을 단기에 개선시켜(특히 신생기업들)공격적 투자를 지속할 수 있게 함으로서 미국이 장기적으로 기술 지배력을 강화하는 계기를 만들고 있다. 코로나 바이러스라는 위기를 통해 미국은 막대한 달러를 풀 명분을 얻었고 이렇게 풀린 돈은 미국의 최고 경쟁력인 금융 시스템을 통해 가장 생산성이 높은 곳으로 흐르고 있는 것이다. 이것이 주가 상승의 이유이고 이러한 이유가 없어지기 전까지는 미국의 주가는 멈추지 않을 것이다. 코로나 이전에도 그랬지만 코로나 이후로 소프트웨어의 발전 속도는 하드웨어 개선 없이도 더 빨라질 수 있다는 확신이 들고 있다. 

△ 폭스 뉴스에서 애플, 구글, 아마존, 페이스북, 마이크로소프트 등 5개 기업이 어떻게 팬데믹 상황에서 더 크게 성장했는지 간단한 분석기사를 내놓았다. 투자에 좋은 아이디어가 될 것 같아 여기 실어본다. 

애플 : 애플은 많은 사람들이 직장과 학교 폐쇄로 인해 집에 머물면서 노트북 태블릿 및 기타 전자제품에 대한 수요가 급증한 여러 회사 중 하나였습니다. 실제로 Mac 컴퓨터의 판매량은 2020년 1분기에는 전년 동기 대비 감소했었습니다. 연간 수익의 상당 부분을 차지하는 스마트폰은 다양한 아이폰 모델을 공개하며 큰 성공을 거두었습니다. 

마이크로소프트 : Microsoft는 Xbox 비디오 게임, Surface 랩탑 그리고 클라우드 컴퓨팅 서비스 수요가 폭발하며 매출이 급증했습니다. Zoom Video Communications Inc.와 유사한 비디오 기능과 Slack Technologies Inc.와 같은 텍스트 채팅을 포함하는 회사의 화상회의 툴인 Teams는 일일 평균 사용자수가 3배 이상 증가했습니다. 최근에는 팬데믹 초기에 어려움을 겪은 Bing 검색 엔진의 광고 실적 역시 턴어라운드 하였습니다.  마이크로소프트의 주가는 지난 1년 동안 30% 이상 상승했으며 애플에 이어 2위인 $1조 8천억 달러 이상의 시장 가치를 기록하고 있습니다. 

아마존 : 팬데믹으로 인해 쇼핑은 소비자들 사이에서 전자상거래로의 빠른 전환을 일으켰으며 이로 인해 아마존만큼 많은 혜택을 얻은 기업은 없을 것입니다. 회사의 매출은 작년에 38% 증가한 $3,861억 달러를 기록했습니다. 수요 증가에 부응하기 위해 아마존은 약 50만 명의 직원을 고용하면서도 추가로 고용을 계속했습니다. 현재 전 세계적으로 130만 명의 직원을 고용하고 있으며, 빠른 채용 속도가 계속된다면 아마존은 미국내 최대 고용주로서 월마트를 추월 할 것으로 예상됩니다. 

알파벳(구글) : 디지털 광고시장의 거물인 Google은 팬데믹 기간 동안 더 많은 사람들이 인터넷에서 시간을 보내고 점점 더 디지털 채널로 소비를 이동함에 따라 이번 위기를 극복했습니다. 알파벳은 2020년 상반기 광고주들이 팬데믹으로 인해 광고 지출을 줄이면서 피해를 입었지만 이후 회복되며 연말에 크게 반등했습니다. 구글의 시조인 검색 엔진은 수년 동안 광고의 선두 주자였지만 최근에는 YouTube에서 광고 지출이 크게 증가하고 있습니다. 

페이스북 : Facebook은 전염병 이전에 이미 거대 소셜 네트워크 기업이었지만 Instagram, WhatsApp 및 Messenger를 포함한 다양한 서비스는 사람들이 집에 머무르는 동안 온라인에서 많은 시간을 보냈기 때문에 2020년까지 사용자가 계속 증가했습니다. 이 회사는 Instagram에 쇼핑과 같은 새로운 기능을 도입하여 전자 상거래 붐을 활용하고 플랫폼 간의 연결을 강화하여 기술 라이벌과의 경쟁을 강화했습니다. 이러한 움직임은 또한 플랫폼을 떠나기 어렵게 만드는 것을 목표로 합니다.

△ 바이든 행정부의 등장으로 많은 투자자들은 기존의 big tech 기업들의 독과점에 대해 규제를 가할 것으로 예측하고 있다. 그러나 독점이 소비자들에게 피해를 주고 있는 것이 아니기 때문에 새로운 M&A 제한 정도가 규제의 한계일 것으로 예측된다. 따라서 늘어난 유동성은 이들 기업들이 인수를 시도했을 법한 능력은 있지만 작은 플랫폼 기업들을 주목할 가능성이 높다. 기존의 빅 테크들도 자신들을 위협할 정도만 아니라면 유사한 비지니스를 하는 신생 기업들에게 일정부분 시장점유율을 허용할 수 밖에 없을 것이다. 그래야만 자신들도 정부의 규제를 반박할 수 있기 때문이다. 예를들어 아마존은 어짜피 커질 E-commerce 시장에서 쇼피파이, 엣시와 같은 기업들이 어느정도 클 수 있도록 자리를 내어줄 것이다. 세계 메모리 반도체 시장에서 삼성전자가 마이크론과 하이닉스에게 일정부분 시장을 내어준 것과 같은 이치다. 여기에 투자 기회가 있다고 생각한다. 아래 기업들에 관심을 갖어보길 바란다. 

□ 주요 관심종목 목표주가 업데이트 

1. 넷플릭스 : Bernstein은 넷플릭스가 해지율을 높이지 않으면서도 유럽 전역에서 요금인상이 예상된다며 이는 팬데믹으로 인해 가입자가 대폭 늘어난 상황에서 요금인상이 가입자 영향을 판단하는 중요한 시도라고 평가, 목표주가 → $573

2. 줌 : Morgan Stanley는 동사가 줌 Phone 등 신규 상품을 통해 성장세가 향상되고 있기 때문에 고점대비 40%나 하회하고 있는 현재 주가는 투자매력이 높다고 전망, 목표주가 → $390

3. 마스터카드 : Jefferies는 마스터카드가 장기간 시장대비 언더퍼폼하고 있지만 팬데믹 이후 해외결제 회복 전망을 바탕으로 주가가 다시 시장대비 아웃퍼폼 할 것으로 예상. 백신 접종이 확대되면 시간이 걸리더라도 글로벌 여행 산업이 정상화되고 해외 결제가 증가할 것이라는 기대감이 주가에 반영될 것이라고 전망, 목표주가 → $415

4. 홈디포 : Guggenheim은 미국의 주택시장과 주택개량용품 수요 증가는 21년에도 지속되며 동사의 이익율 상승을 견인할 것으로 예상되는 상황에서 최근 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 발생, 목표주가 → $310

5. 마이크로소프트 : Morgan stanley는 20년 4분기 CIO를 대상으로 설문조사를 시행한 결과 디지털 전환, 클라우드 컴퓨팅, 보안, 그리고 협업 소프트웨어 부문에서 동사의 선두지위가 유지되고 있어 장기적으로 성장세를 낙관한다고 언급, 목표주가 → $260

6. 알파벳 : Jefferies는 동사는 광고업계 지출 회복, 구글 클라우드에 대한 억눌린 수요분출, Waymo 사업부문 전망으로 인한 콜 옵션 물량 증가로 올해 수혜를 누릴 것으로 전망, 목표주가 → $2,150

7. 쇼피파이 : KeyBanc는 쇼피파이 POS 상품에 대한 심층분석 결과 쇼피파이가 오프라인 매장에서 더 큰 점유율을 누릴 기회가 있다고 전망. 쇼피파이의 잠재적 고객인 중소매장들은 2억 개소 이상이며 그 총 유효시장은 10조 달러 이상으로 여기서 강자가 된다면 엄청난 성장 잠재력을 가질 것으로 판단, 목표주가 → $1,300

8. 월트 디즈니: Guggenheim은 디즈니의 테마파크 부문의 회복세는 다소 느릴 것이나 24년 이후 성장여력이 막대하며 또한 스포츠 및 스튜디오 사업부의 이익율 개선 추이 등을 반영하여 목표주가 상향, 목표주가 → $200

9. AMD: Piper sandler는 21년 반도체 섹터가 11.6%의 매출 성장을 누릴 것이라고 분석하며 AMD 또한 전망이 밝다고 언급, 목표주가 → $110

10. 페이스북: Cowen은 광고주를 대상으로 설문조사 결과 동사의 디지털 광고시장 점유율 전망치가 상향되었으며(~2026년 30%→32.8%) 35세 이상 타겟 광고에 최적화된 플랫폼으로 나타남, 목표주가 → $340

□ 주요 관심종목 목표주가 업데이트 

1. 알리바바 : Truist는 중국 당국이 동사에 대한 제제를 강화하고 있는 가운데 이것이 알리바바의 사업부 분사 강요로 연결되지는 않을 것이고 이미 상당한 규모를 확보한 기업이므로 입점한 매장들이 알리바바 플랫폼을 떠나지는 않을 것으로 전망. 다만 금융 사업부인 ANT 그룹의 향후 사업 전개가 불투명해지면서 해당 부문의 가치가 전과 같이 평가하기 어렵다면서 목표주가 하향, 목표주가 → $294

2. 스냅 : Goldman Sachs는 스냅의 광고 사업이 4분기 예상보다 견고했을 것으로 전망. 지난 10월 실적발표 이후 스냅은 플랫폼 혁신과 제휴 확대 등을 발표해왔다. 코로나 19 판데믹 상황이 온라인 광고 시장에 있어서 유리한 여건을 조성하고 있는 가운데 스냅의 매출 성장세는 현재 월가가 예상하고 있는 것보다 빠르게 나타날 수 있다며 목표주가 상향, 목표주가 → $70

3. DOW : Alembic Global은 21년 글로벌 경제 회복에 따라 화학제품 가격 상승이 예상되며 다우는 가장 큰 수혜가 예상된다며 이 섹터 TOP PICK으로 선정 

4. ZOOM : D.A Davison은 Zoom Video가 이에일 솔루션을 개발하는 등 자사 플랫폼을 종합 업무 수행 플랫폼으로 발달시키기 위해 노력하는 등 올해에 성장세에 만족하지 않고 시장을 더 확대하려고 노력하고 있는 점을 긍정적으로 평가, 목표주가 → $600

5. 노드스트롬(JWN) : J.P 모건은 백화점 섹터 전반이 실적 악화에 놓여 있지만 노드스트롬은 전자상거래를 빠르게 확대하며 점유율 회복에 가장 유리하다고 평가, 목표주가 → $27

6. 모더나 : Leerink의 애널리스트는 코로나 19백신/치료제가 증가하면서 가격경쟁이 발생할 것으로 보이며 이때 모더나는 실적부진을 피할 수 없을 것이라고 전망, 목표주가 → $69

7. 코스트코 : RBC는 동사에 대해 분기마다 견고한 매출 증가세와 이익율 성과를 발표하고 있고 소비자들이 서비스보다는 상품위주로 소비하는 경향이 나타남에 따라 코스트코가 명백한 수혜를 누리고 있다고 평가, 목표주가 → $439

8. 액티비전 블리자드 : Baird는 동사에 대해 21년에도 코로나발 비디오 게임 수요 증가 수혜를 누릴 것이며 Call of duty 등과 같은 프렌차이즈의 경우 그 성장 모멘텀이 유지될 것으로 전망, 목표주가 → $116

9. 디즈니 : Wells Fargo는 월트 디즈니가 24년까지 약 3.35억명의 스트리밍 가입자를 보유할 것으로 전망. 장기적으로 강력한 성장세를 누리는 종목으로 재평가, 목표주가 → $201

10. 알파벳 : Goldman Sachs는 동사가 다방면에서 규제 압박을 받고 있지만 코로나로 인한 재택근무 및 공부 수요가 급증한 점은 호재라며 매수 추천, 목표주가 → $2,250