2021년 블랙스톤 바이런 윈 부회장의 10가지 예측

바이런 윈(Byron Wien) 블랙스톤 부회장이 매년 발표하는 '깜짝놀랄만한 10가지 예측'을 금일 발표하였다. 예전부터 쪽집게로(?) 유명한 분이라 투자자라면 한번쯤 참고삼아 읽어볼만한 가치가 있다고 생각한다. 여기에서는 간략히 소개하고자 하니 관심있는 분은 원문을 찾아보시길 권한다.

 

1. 바이든이 건설적인 외교관계로 복원함에 따라 중국 A주가 신흥 시장을 리드. 
2. 미국은 5월 메모리얼 데이까지 일상으로 돌아갈 것.  
3. 호텔, 항공사 주식 등 여행 및 서비스 기업의 강세 전망.  
4. 올해 역사상 가장 긴 긍적적인 경제 사이클이 시작될 것. 
5. 연준이 MMT를 수용함에 따라 금과 암호 화폐는 더 많은 관심을 받게 될 것.  
6. 에너지 주식은 WTI가 $65에 달하는 등 2021년 최고의 성과를 거두게 될 것.   
7. 시장은 상반기중 20%의 조정을 받을 수 있지만 S&P 500은 연말까지 4,500에 도달할 것. 
8. 경제 성장의 급증으로 10년 만기 국채 수익률이 2%로 상승. 
9. 달러 약세가 미국 성장에 긍정적임.
10. 테슬라, 주요 글로벌 자동차 제조업체 인수.

 

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시장의 바닥은 언제일까? 


지난주 주식시장 또다시 폭락 

세계 각국의 유동성 부여 노력도 무용지물 

시장은 가계부실, 기업부실을 막을 정책 요구 

연준의 회사채 매입, 유가안정, 정부의 재정지원 필요

웰타워 10년전 가격 관심 갖을만 


△ 주식시장이 바닥을 모르고 하락하고 있다. S&P 500 지수는 연초대비 -27.8% 하락하였고 최고점대비로는 거의 -32% 하락하였다. 유럽과 미국에서 연이은 부양책을 내놓고 있지만 잠깐 반짝하다가 다시 빠지기를 반복하고 있다. 코로나 바이러스로 인한 각국의 봉쇄정책이 경제활동을 마비시키면서 금융시장을 짓누르고 있다. 중소기업과 자영업자들의 위기로 모기지 부실이 우려되고 대형 기업들 특히 항공, 숙박, 여행업종에 속한 기업들의 부실로 회사채 시장이 흔들리고 있으며 낮은 유가로 인해 세일오일 회사들의 부도 가능성이 올라가면서 시장은 불안에 떨고 있다. 이 모든 것이 동시다발적으로 일어나면 결국 미국의 대형 은행들도 타격을 받을 수 밖에 없기 때문에 시장의 하락은 너무나 당연한 것이다. 하지만 다시 생각해보면 여기에 주가 반등에 대한 단서가 있다. 어떻게 하면 시장이 좀 안정화 될 수 있을까? 


 

△ 거의 모든 섹터가 부진했던 한주였다. 특히 제로금리에도 불구하고 일반 소비활동이 마비되면서 상업용 부동산에 투자하고 있던 리츠 섹터가 참담한 하락율을 기록하였다. 그러나 주식시장이 안정화 되는 시점이 되면 리츠에 관심을 갖길 바란다. 가장 공포가 컸던 만큼 가장 반등도 클 것이다. 



△ 주식시장이 반등하려면 시간이 걸리겠지만 지금처럼 큰 변동성이 안정화되는 것은 정부와 연준의 노력으로 어느정도 가능하다고 생각한다. 최소한 S&P 500 기준으로 2,200에서는 바닥을 다지려면 반드시 아래 조건 중 2가지 이상이 나와야 한다고 생각한다. 지금부터 주가 안정을 위한 3가지 조건을 살펴보도록 하자. 


첫번째는 당장 월요일 의회 표결이 예상되는 경기 부양책의 통과이다. 특히 중위소득 4인 가구에 약 $3,000달러씩 2회 지급하는 방안이 통과된다면 시장은 1차적으로 안정화 될 것으로 보인다. 이정도 돈이면 왠만한 가구의 2개월치 모기지 금액으로 충분하기 때문에 시장에서 걱정하는 모기지 부실 가능성을 어느정도 완화해줄 수 있다. 하지만 이것만 가지고는 충분치 않다. 



시장 안정화를 위한 두번째 대책으로는 연준의 회사채 매입 혹은 매입 권환 확보이다. 연준이 실제로 회사채를 매입하지 않더라도 회사채 매입을 위한 권한을 얻기만 한다면 시장은 환호할 가능성이 크다. 더이상 우량 기업들이 단기 자금 경색으로 부도날 가능성이 줄어들기 때문이다. 전체적인 회사채 시장의 안정은 기업들이 코로나로 인해 약 3개월간 힘든 시기를 보낼 수 있는 체력을 길러줄 것이다. 또한 기업들의 부도 가능성 감소는 고용시장 안정에도 크게 기여할 것이다. 



마지막으로 가장 어려워 보이지만 의외로 쉽게 해결될 수도 있는 대책은 유가 안정을 위한 노력이다. 유가는 적어도 $40까지는 반등할 수 있도록 모멘텀을 만들어줄 필요가 있다. 이것은 수요의 회복으로는 당장 어렵기 때문에 감산이외에는 답이 없다. 다행히 트럼프 대통령이 러시아, OPEC과 함께 이를 조율할 의지를 가지고 있는 것으로 보인다. 미국 정부에서도 유의깊게 살펴보고 있어 어려워 보이지만 가장 빨리 합의할 수도 있는 부분이라고 생각한다. 다음주 시장은 이러한 3가지 뉴스를 기다리며아주 다이내믹하게 움질일 가능성이 있다. 이 세가지 정책은 코로나 바이러스로 인한 경제 악화를 어느정도 상쇄해 줄 수 있기 때문에 시장의 상승을 이끌지는 못해도 현 지수대에서의 하방은 지지해줄 것으로 생각된다. 



△ 이번주 관심갖을만한 종목으로는 의료기관이나 요양원과 같은 의료&노인 복지 시설에 주로 투자하는 리츠인 웰타워를 (WELL)를 소개할까 한다. 웰타워는 안정적인 배당과 고령화에 따른 의료수요 증가에 수혜가 예상되는 리츠로 얼마전까지만 해도 주가가 사상 최고치를 기록하기도 하였다. 하지만 최근의 시장 급락에 버티지 못하고 현재는 약 10년 가격으로 회귀한 상태이다. 하지만 재무적으로 안정적이고 투자대상 건물이 비교적 경기에 영향을 덜 받는다는 점을 감안하면 지금의 하락은 투자의 기회로 보여진다. 최근의 주가 하락으로 배당 수익율은 8.2%에 이른다. 투자를 검토해도 좋은 시점이다. 






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