닥치고 미국주식 미국주식시장 투자아이디어

금융주가 이끈 하락장 

캘리포니아 등 미국 9개주에서 코로나 재확산 국면으로 시장 하락

나이키가 보여준 온라인 사업 성장성 

연준 스트레스 테스트 결과로 금융주 주가 폭락 

JP 모건 체이스 90달러 이하 관심 갖을만 

△ 금주 주식시장은 캘리포니아, 텍사스 등 미국의 9개 주에서 코로나 환자가 급증한데다 연준의 스트레스 테스트 이후 금융주의 배당 동결 또는 삭감 등의 우려로 급락마감하였다. 사실 시장에 이미 알려진 재료임에도 주식시장이 큰 변동성을 보인 것은 그동안의 급한 상승에 따른 반작용으로 보인다. 차익실현 욕구가 충만한 상황에서 작은 악재에도 믿음이 약한 투자자들이 주식을 팔아치운 것으로 추정된다. 시장의 변동성은 결국 금융회사들이 거래량을 늘리기 위해 만들어내는 것이므로 자신이 믿고 신뢰하는 기업이라면 사고팔고를 반복하지 말고 꾸준히 가지고 가길 바란다. 

△ 금융, 에너지, 산업재 등 경기 민감주식이 급락하면서 시장의 하락을 이끈 한 주였다. 이러한 흐름은 본격적인 실적시즌이 시작되기 전까지 지속될 것으로 보여 당분간 지루한 박스권 장세가 예상된다. 

△ 캘리포니아, 애리조나, 텍사스 등에서 코로나 확진자가 급증하면서 시장에 다시 락다운에 대한 우려가 커지고 있다. 하지만 최근 급증하고 있는 주들은 1차 대유행이 시작한 적이 없다. 북부, 동부 지역이 먼저 유행하고 이제서야 1차 유행이 시작됐다고 표현하는 것이 옳은 판단이다. 다만 상대적으로 지난 3~4월 피해가 적어 일찍 경제 재개를 시작한 점이 뒤늦은 유행에 원인이 된 것 아닌가 싶다. 또한 캘리포니아 같은 경우 지난 인종차별 항의 시위가 심해진 시점에 확산이 가속화한 것으로 보여 미국인들이 이번 사태에 얼마나 안이한 생각을 가지고 있는지 다시 한 번 확인시켜 주고 있다. 다들 잊고 있겠지만 미국은 이번 겨울 코로나 확산 전부터 이미 독감으로 몇만명이 목숨을 잃고 있었다. 앞으로 미국 여행할 때 마스크는 필수가 될 것 같다. 

△ 나이키가 시장의 예상을 밑도는 실적을 발표하며 주가가 하락하였다. 하지만 오히려 온라인 매출이 예상보다 훨씬 급증하면서 향후 회사의 실적 향상을 기대하게 하는 요인도 있었다. 다만 일반적인 예상과 달리 온라인 판매 방식이 반품 등의 비용으로 인해 이익이 크지 않다는 점이 불안 요소이다. 이것은 장기적으로 물류 시스템이 개선되고 재고관리 최적화가 필요해 보인다. 개인적으로 오히려 좀 더 조정이 이어진다면 나이키에 대해 긍정적인 진입 시점이라고 생각한다. 

△ 연준의 스트레스 테스트 이후 미국 주요 은행들의 배당 컷 가능성이 제기되고 있다. 배당 상한의 핵심은 지난 4개 분기 평균 순이익을 초과하여 배당을 지급하지 말라는 것이다. 물론 향후 실적이 더 악화된다면 문제가 되겠지만 2분기까지 예상 실적을 토대로 계산할 경우 이에 해당되는 기업은 웰스파고 정도이다. 따라서 은행주 중 최선호 종목인 JP 모건과 BAC의 경우 현재 배당 수준을 유지하는 것은 크게 문제가 없을 것 같다. 다만 은행주는 성장성이 높지 않기 때문에 배당 증가와 자사주 매입 등이 따라주지 않는다면 주가 상승이 쉽지는 않을 것 같다. 그럼에도 JP 모건 체이스는 90달러 이하에서는 매력적이라고 생각한다. 

△ 이번주 소개할 종목은 JP 모건 체이스이다. JP 모건은 미국내 최대 자산을 보유한 은행으로 주주환원 역시 최강 기업이다. 이번 코로나 바이러스가 지나가고 나면 역대급 주주환원을 할 가능성이 높다. 개인적으로 내년 상반기에 주가가 전고점을 넘을 것으로 기대하고 있다. 다만 올해 내내 이어질 IT강세에 소외감을 느낄 가능성이 있어 지금 보다는 주가가 90달러를 하회할 때마다 분할로 조금씩 가져가는 전략이 좋을 것 같다. 배당 수익율도 4%에 육박하기 때문에 크게 두려워할 이유가 없는 가격대다. 

악재와 호재가 부딪히는 증시 

미국 경제회복 기대감에 3대 지수 상승 지속 

그러나 8개주에서 코로나 확진자 급증, 애플 스토어 문 닫아 

세계적 언택트 흐름은 지속될 듯, 나스닥 6일 연속 상승 

미중, 대선전까지 무역합의 깰 생각 없는 듯 

애브비, 안정적 배당 성장 역량 갖춘 우량주 

△ 이번주 미국 주식시장은 지난주 하락을 만회하고 3대 지수 모두 상승마감하였다. 여전히 미국내에서 코로나 확진자 수가 늘어나고 있음에도 뉴욕 등에서 경제가 재개되고 소비활동이 되살아나면서 경제 정상화 기대감과 유동성이 시장을 끌어올리고 있다. 다만 차트상으로 보면 약간 고점 징후가 보이고 있어 다음주 시장의 방향성이 무엇보다 중요할 것 같다.  

△ 섹터별로 살펴보면 헬스케어와 IT가 시장을 이끌어간 한 주였다. 특히 IT 중심의 나스닥 지수는 연초 대비 무려 10%나 상승하는 기염을 토하고 있다. 지수만 보면 코로나 바이러스로 경제가 망가진게 맞나 싶다. 이러한 큰 흐름은 코로나에 대한 치료제와 백신 개발로 사람들이 안전에 대한 확신이 생기기 전까지 지속될 것으로 보인다. 

△ 미국 8개주에서 코로나 발생이 최고수준으로 치닫고 있다. 이 때문에 애플은 해당 지역의 매장 재오픈 계획을 미루는 등 조기 봉쇄조치 완화에 따른 부작용이 우려가 부각되고 있다. 다음주 시장에 악재가 될 것으로 보인다. 다만 뉴욕, 시카고 등 미국 중심지에서는 서서히 다시 경제가 재개되고 있어 긍정론과 부정론의 힘겨루기가 당분간 지속될 것으로 보인다. 

△ 미국과 중국이 1단계 무역합의에 대한 이행의지를 밝혔다. 미국 입장에서는 트럼프 대통령의 재선을 위해 필요하고 중국 입장에서는 누가 당선될지 모르는 상황에서 굳이 모험을 할 필요가 없기 때문에 양측에서 이러한 입장을 취하는 것은 당연해 보인다. 다만 중국은 아주 천천히 시늉만 할 가능성이 높아 11월에 누가 미국 대통령이 되든 중국과의 무역합의는 변화를 겪게 될 가능성이 크다. 대선전까지 무역관련 이슈는 적어도 주식시장에 큰 영향력을 발휘하지는 않을 것 같다. 

△ 최근의 주가 조정은 코로나 때문이기는 하지만 어찌됐든 S&P 500 지수를 좀 더 큰 틀에서 살펴보면 2018년 1월 부터 2,900을 기준으로 상하방 박스권에 있는 것을 볼 수 있다. 이는 2017년부터 시작된 미국 연준의 긴축에서부터 비롯된 것으로 추정할 수 있다. 즉 기업들의 이익이 늘고 경기가 좋아도 유동성이 줄면 증시는 오르기 어렵다는 것을 의미한다. 그렇다면 그 반대의 경우는 어떨까? 기업의 이익은 늘지 않고 경기가 좋지 않아도 유동성이 풍부하다면 주식은 오를 수 있다. 이번 코로나로 인해 풀린 역대급 유동성은 과거 2009년에 그랬던 것처럼 향후 약 2~3년간 큰 상승장을 만들 가능성이 있다. 큰 유동성이 심리적 낙관론을 만날때 버블이 만들어지는 것이다. 

△ 그동안 몇 번 소개했던 미국의 제약 바이오업체 애브비를 다시 소개하고 싶다. 현재 배당 수익율은 약 5%에 육박하고 있고 코로나 바이러스에도 불구하고 실적에 영향이 덜하여 최근 주가 흐름이 괜찮다. 물론 지난해 인수한 앨러건이 코로나로 인해 실적 악화 영향이 있을 것으로 예상되지만 워낙 현금흐름이 막강한 회사라 장기적으로 문제는 없을 것으로 보인다. 최근 월가에서도 서서히 애브비의 가치에 대해 주목하고 있다. 관심을 갖을만한 기업이다. 

G7 선진국 1등 기업 투자 아이디어 (미국제외) 

일본 - 도요타 자동차

독일 - SAP

영국 - 아스트라제네카

프랑스 - 루이비통 모헷 헤네시 

이탈리아 - 에넬

캐나다 - 쇼피파이

미국은 지난 금융 위기 이후 산업지형을 IT 중심으로 재편에 성공하면서 글로벌 4차 산업혁명을 이끌고 있다. 그렇다면 소위 선진국이라고 불리는 다른 G7 국가의 1등 기업은 어떻게 될까? 이를 통해 이들 국가의 산업 경쟁력을 평가해보고 투자아이디어를 얻어보고자 한다. 미국을 제외한 6개 국가의 1등 기업을 살펴보자. 

일본 - 도요타 자동차 

일본 주식시장의 1위 기업은 도요타 자동차이다. 일본은 자동차 왕국답게 도요타가 시총 1위를 차지하고 있는데 점유율 부문에서도 세계 최고이기 때문에 명실 상부한 최고의 자동차 기업이다. 최근 엔화 약세가 주춤하고, 코로나 바이러스로 판매량이 줄어들면서 주가는 큰 재미가 없는 편이다. 또한 향후 전기차로 변화할 자동차 시장에서 현재의 위상을 지킬 수 있을지도 아직 미지수다. 시가총액은 약 250조원이고 지난 5년간 주가는 크게 상승하지 못한 상태다. 

독일 - SAP 

독일의 시가 총액 1위 기업은 SAP다. SAP는 전세계 ERP 시장에서 가장 높은 점유율을 가진 기업이다. 물론 과거보다 ERP의 중요성이 떨어지고는 있지만 SAP는 워낙 막강한 소프트웨어를 보유한 기업이라 여전히 영향력이 크고 클라우드 업체로 변신을 시도하고 있어 쉽게 망할만한 회사는 아니다. 주가 역시 지난 5년간 꾸준히 우상향 추세를 유지하고 있다. 현재 시가총액은 약 205조원 정도이며 코로나 바이러스로 떨어졌던 주가는 상당히 회복한 상태이다. 

영국 - 아스트라제네카 

영국 시가총액 1위 기업은 스웨덴에 본사를 둔 제약 업체인 아스트라제네카이다. 현재 시가총액은 167조원이며 지난 5년간 주가는 2배 이상 상승할 정도로 좋은 성적을 보였다. 심혈관 질환 등에 관련한 분야에서 좋은 포트폴리오를 가지고 있고 최근에는 코로나 바이러스 백신 개발에서 성과를 내는 등 경쟁력이 있는 기업이라고 생각된다. 제약 바이오에 관심이 있는 투자자라면 연구해볼만한 기업이다. 

프랑스 - 루이비통 모헷 헤네시 

프랑스의 시가총액 1위 기업은 우리에게도 너무 익숙한 루이비통 그룹이다. 현재 시가 총액은 약 287조원이다. 지난 5년간 주가는 3배 이상 상승하였다. 최근 코로나 사태로 주가가 주춤하고 있지만 명품에 대한 대기 수요는 여전하다고 생각한다. 1987년 루이비통 그룹과 모헷 헤네시 그룹이 합병하면서 탄생한 회사로 그룹내 많은 명품 브랜드를 보유하고 있으며 상대적으로 가격 저항이 덜한 제품을 만들고 있어 오히려 불황에도 매출이 줄지 않는 미스터리한 회사이다. 명품을 좋아하는 분이라면 투자할만한 회사라고 생각한다. 

이탈리아 - 에넬 

이탈리아는 전기, 가스를 공급하는 에넬이라는 유틸리티 회사가 시가총액 1위 기업이다. 유틸리티 기업이라 주가가 재미 없을 것이라 생각했다면 오산이다. 지난 5년간 이 회사 역시 주가가 거의 2배 가량 상승하였다. 배당 수익율도 4%가 넘고 안전성 측면에서는 분명 매력이 있는 회사 같다. 다만 성장성을 중시하는 투자자라면 그리 매력적이지 못하다고 생각한다. 

캐나다 - 쇼피파이 

코로나 바이러스의 가장 큰 수혜주라고 할 수 있는 쇼피파이는 최근 주가 상승으로 캐나다 주식시장에 1위 기업으로 등극하였다. 아마존의 가장 큰 대항마라고 불릴 정도로 최근 가장 혁신적 기업으로 각광받고 있다. 지난 5년간 주가는 100배 이상 상승했을 정도로 최고의 기업 중 하나로 성장했다. 쇼피파이는 단순히 온라인 쇼핑몰 뿐만 아니라 많은 중소기업에 대출 및 결제 시스템을 제공하고 자체 운송망을 구축하는 등 밸류에이션이 비싸기는 하지만 여전히 많은 성장동력을 가지고 있다고 생각한다. 현재 시가 총액이 120조원 정도로 세계에서 가장 큰 소비 시장인 미국 시장에서 성장하고 있어 쇼피파이의 성장스토리는 이제 시작이라고 생각한다. 캐나다 주식시장에 관심이 필요한 이유이기도 하다. 

왜 비자인가? 

시장 지배적 사업자인 동시에 높은 금융 기술 보유

넓은 해외 결제망, 전략적 파트너쉽 체결

주주환원 최강, 안전한 재무구조 

** 본 글은 미국 한 애널리스트 글을 상황에 맞게 첨삭하여 번역한 글입니다. 오역이 있을 수 있습니다. ** 

Visa(V)는 200개가 넘는 국가의 일반고객, 비즈니스 및 기관에 대한 거래를 승인, 처리 및 결제 할 수 있는 하이테크 기술을 제공하는 세계 최대 결제 네트워크입니다. 2008년 $179억 달러로 상장되어 2014년까지 미국 최대 IPO가 되었습니다 (이후 알리바바가 가장 커짐). 회사는 수년에 걸쳐 강력한 비즈니스 성과를 제공했습니다. Visa는 "네트워크와 그 밖의 모든 곳에서 모든 거래를 위한 단일 연결 지점이 되겠다"는 목표를 달성하고 있습니다. Visa에 대한 투자 이유는 다음과 같습니다.

1. 시장 지배적 사업자 

미국에서 Visa, Mastercard, American Express 및 Discover 카드는 2019년 결제금액이 2018년 대비 8.5% 증가한 $6.698조 달러를 기록했습니다. Visa는 전체 볼륨의 60%를 차지하고 그 다음은 26%를 기록한 마스터 카드가 차지했습니다. Nilson Report에 따르면 2028년까지 전 세계적으로 범용 결제 카드로 인한 결제 건수는 약 853억 건에 달할 것으로 예상됩니다.

세계적으로 UnionPay는 모든 결제 금액의 45%를 차지하고 비자는 20%를 차지합니다. 그러나 중국 시장을 제외하면 UnionPay는 세계 카드의 1%만 차지하므로 Visa는 유통 카드 및 상품 및 서비스의 글로벌 구매 거래에서 50%를 차지하는 세계 최대의 플레이어가 됩니다. 

2. 높은 금융 기술

EY Global FinTech Adoption Index에 따르면, 전 세계 인터넷 지원 소비자의 75%가 2019 년에 송금 및 지불에 핀테크 서비스를 사용했습니다. 이는 2015년 18%에서 크게 증가한 것입니다. 새로운 사업에 진출하고 비지니스 역량을 보완하기 위해 Visa는 기존 사업에 2020년 초 Plaid를 $53억 달러에 인수한다고 발표했습니다. Plaid를 통해 소비자는 Acorns, Betterment, Chime, Transferwise 및 Venmo와 같은 수천 개의 앱 및 서비스와 재무 정보를 편리하게 공유 할 수 있게 되었습니다. 현재 "미국 은행 계좌를 보유한 4명 중 1명이 Plaid를 사용하여 11,000개 이상의 금융 기관에서 2,600명 이상의 핀 테크 개발자와 연결되어 있습니다."

3. 해외 결제망

전세계 송금 또는 은행 계좌를 통해 약 80조 달러의 돈이 송금된 것으로 추정됩니다. 그러나 프로세스는 복잡하고 비용이 많이 듭니다. Visa는 전 세계 결제 수단을 강화하기 위해 세계에서 가장 큰 독립 ACH (Account Clearing House) 네트워크 인 Earthport를 인수했습니다. Earthport를 인수함으로써 Visa는 88개국 (50대 포함)의 세계 은행 인구의 99%에 접근 할 수 있게 되었습니다. 

어스 포트는 카드를 넘어 비자를 은행 계좌를 통한 전 세계 결제시장으로의 진출을 가능케 하였습니다. 글로벌 결제를 추진하기 위한 또 다른 전략으로 Visa는 2019년 중반에 Western Union과 계약을 체결하여 Visa의 실시간 결제 플랫폼 인 Visa Direct를 구현하여 전 세계에 송금하는 과정에 속도와 투명성을 가져 왔습니다.

4. 강력한 파트너십

Visa는 파트너쉽 뿐만 아니라 제품 포트폴리오를 계속 확장, 강화하고 있습니다. 비자의 토큰 서비스는 Apple Pay, Google Pay, Netflix, Samsung Pay, Fitbit Pay 및 Garmin pay는 소비자의 카드 관련 민감한 정보를 카드 또는 사람없이 안전한 거래를 가능하게하는 고유 식별자(토큰)로 대체하여 작동합니다. 또한 다른 웨어러블 기기, 커넥티드 카 및 가전 제품은 Visa 토큰을 사용하여 결제 할 수 있습니다. eMarketer의 추정에 따르면 미국 근접 모바일 결제 거래는 2021년까지 $1,641억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 따라서 소비자 계정을 위험에 노출시키지 않으면서 토큰화를 통해 어려움 없이 카드 없는 결제가 가능합니다.

5. 자사주 매입과 배당

Visa는 2008년 IPO 이후 투자자들에게 작지만 점진적으로 배당금을 늘려 지급하고 있습니다. 최초 주당 $0.0263 달러의 분기 배당금 지급을 시작하여 2020년 1월 현재 주당 $0.30 달러에 달하는 배당금을 지급하고 있습니다. 또한 수년에 걸쳐 자사주 매입 프로그램을 진행하고 있습니다. 2020년 1월, 이사회는 새로운 $95억 달러의 보통 주식 매입 프로그램을 승인했습니다. 2019회계 연도에는 배당금 지급 및 자사주 매입에 총 $109억 달러가 사용되었습니다.

6. 건전한 재무구조 

회사의 매출은 수년간 꾸준히 증가하고 있습니다. 2016년, 2017년, 2018년, 2019년에 각각 $150억 8 천만 달러, $183억 3천만 달러, $206억 6천만 달러, $222억 9천만 달러의 매출을 달성했습니다. 순이익은 $59.9억 달러 ('16 년), $66.9억 달러 ('17 년), $103.1억 달러 ('18 년) 및 $120.8억 달러 ('19 년)를 기록했습니다. Visa는 매우 놀라운 영업 마진을 유지하고 있는데 2019 회계 연도에는 67%에 달했습니다. 

우리는 아직 COVID-19에 면역성이 없습니다. 이에따라 비자는 현재 세계가 겪고 있는 전염병에 의해 영향을 받을 것입니다. SEC의 제출에 따르면 Visa는 2분기 회계 연도 순매출 성장률이 1월에 발표 된 전망보다 약 2.5 ~ 3.5 % 포인트 낮을 것으로 예상했습니다.

상황이 유동적이라는 점을 감안하면 소비자 지출 약화, 여행 중단 및 비즈니스 둔화로 인해 그 영향이 더 길어지고 연장 될 수 있습니다. Visa는 대출 관련 위험이 없기 때문에 종이 결제에서 전자 결제로 전환하는 데 중요한 역할을 하고 있으며 비자는 이 시장에 선두에 서 있습니다. 따라서 최근의 주가는 주식을 점진적으로 구매할 수 있는 기회라고 생각됩니다. 

Again 1968? 

나스닥 전고점 회복하며 새로운 상승 시작 알려 

금융, 산업재 등 키맞추기 시작, 단기 고점 가능성 

예상보다 강한 고용 지표가 불마켓 만들어 

1968년과 닮은 현재 모습

40년간 배당 인상한 귀족주, 벡톤 디킨스 

△ 미국 주식시장은 3대 지수가 모두 강력한 반등세를 이어나가며 큰 폭 상승하였다. 그동안 많이 오른 기술주가 쉬는(?) 사이 경기에 민감한 금융, 산업재 섹터가 강력히 반등하며 다우지수가 가장 많이 상승하였다. 이러한 추세는 다음주까지 이어질 것으로 보이며 선물옵션 만기 이후 다소 조정을 보일 것으로 예상된다. 상승을 즐기되 시장은 언제든 무엇이든 할 수 있다는 사실을 꼭 기억해야 할 것 같다. 

△ 섹터별 상승율을 살펴보면 그동안 가장 부진했던 에너지, 금융, 산업재가 두자릿수 상승을 기록하며 순환매 장세를 연출하고 있다. 시장에 유동성이 넘치다 보니 조금만 낙관적인 데이터가 나오면 경기에 민감한 종목들이 폭등 장세를 연출하고 있다. 다음주까지는 이런 흐름이 이어질 것으로 보이며 단기적으로는 다음주가 고점이 될 것으로 보인다.  

△ 예상보다 강한 고용지표에 경기회복 기대감이 시장을 지배하고 있다. 물론 오늘 나온 뉴스에 따르면 노동부의 계산 실수로 실업율이 약 3% 더 낮게 나왔다고 한다. 실제 미국의 실업율은 약 16%가 넘는것이 맞는 사실이다. 하지만 시장은 이에 상관하지 않을 것이다. 어짜피 좋은 뉴스만 기다리고 있는 시점이기 때문이다. 아직 과열까지는 아니지만 과열 단계로 가고 있는 것은 확실하다. 언제가 그 끝일지는 아무도 모르지만 말이다. 

△ 현재 악재를 무시하고 달리는 미국 주식시장을 1968년도와 비교하는 전문가들이 늘고 있다. 당시에도 홍콩독감, 미 대선, 흑인 지도자 마틴 루터킹의 암살 등이 일어나면서 지금과 상황이 매우 비슷했음에도 주식 시장이 크게 상승했던 해였다. 결국 시장은 지금 무슨일이 일어났는가가 아닌 지금이 경기 바닥이라는 믿음과 연준의 유동성에 더 큰 영향을 받고 있다는 점을 알 수 있는 대목이다. 역사는 반복되지만 같은 모습은 아니라는 말처럼 똑같이 될지 안될지는 알 수 없지만 더이상 코로나 바이러스로 폭락하는 일은 없을 것 같다. 다음 조정의 트리거는 뭐가 될까? 

△ 오늘 소개할 종목은 40년 넘게 배당을 상승시켜 온 대표적인 배당 귀족주 벡톤 디킨스이다. 이 회사는 의료기기 회사로 지난 수십년간 안정적인 성장을 이어왔다. 특히 글로벌 주사기 시장에서 점유율 1위를 기록하고 있는 회사로 수많은 인수합병을 통해 주가도 지난 몇십년간 큰 폭 상승하였다. 최근 부진한 실적으로 2년째 제자리 걸음하고 있지만 기술력과 함께 좋은 제품군을 보유하고 있어 장기 전망이 매우 훌륭한 회사이다. 조정 받을 때마다 모아갈만한 종목이라고 생각한다. 관심을 갖길 바란다.